有关部门的座谈会（股市版）

2026年10月11日星期日

昨日民营企业座谈会，围绕准确把握三季度经济形势、积极应对国际供需情况变化，与来自石油化工、天然气供应、农业机械、人工智能应用等领域的盛虹控股、东明石化、新奥集团、吉峰三农、晶泰科技等企业负责人深入交流，听取意见建议。

选择这几家企业还是有特殊意义，尤其是当下的经济形势，再度对民营企业进行了座谈，对于四季度的经济发展还是有意义的。

1. 盛虹控股 → 东方盛虹（000301.SZ） 13.24 元，市值 875 亿，PE 约 20.6 倍

主业：1600 万吨炼化一体化 + 新能源材料（光伏级 EVA 全球市占超 1/3）+ 化纤。

走势：2026 上半年净利 45 亿（+1065%）驱动 3 月低点 10.07 元涨至 9 月高点 15.08 元，现回落震荡。

行业：油价高位利好一体化大厂盈利修复，但炼化产能过剩、成品油需求见顶是长期压力。另外原油高企，对企业的运行还是有较大挑战。

2. 东明石化 — 未上市（已核实：无 A 股 / 港股筹码，子公司恒昌化工 2007 年新交所上市，不构成可投标的）

主业：山东地炼龙头，原油加工 1050 万吨 / 年，200 余座 "鲁昌" 加油站；正推进 713 亿、1500 万吨炼化一体化项目

行业：成品油需求 2025 年全国消费 - 3.62%，地炼行业的核心矛盾是无自有油田 + 无规模优势 + 新能源车替代成品油。未来 3-5 年行业会呈现“两极分化”：头部企业向一体化、化工新材料转型，中尾部产能逐步出清。

3. 新奥集团 — 双平台：新奥能源（02688.HK）49.40 港元（PE 约 7.9 倍，历史低位）；新奥股份（600803.SH）19.49 元

主业：城燃分销 + 综合能源（新奥能源）；天然气全产业链 + 舟山 LNG 接收站（新奥股份）；私有化新奥能源 2026 年 6 月已终止

行业：居民气价顺价覆盖全国 68% 地级市，龙头价差仍有约 10% 修复空间。国内天然气产业链龙头。实控人王玉锁持股72.47%，自由流通筹码极少。天然气行业未来 3-5 年的核心变量是“从城燃增长切换到存量精细化运营”：接驶业务（舟山液态天然气终端）仍有增长，但增速放缓；城燃销量见顶。行业的真正风险不是需求下滑，而是“轻资产、重运营”模式下的现金流质量与资本结构。

4. 吉峰三农 → 吉峰科技（300022.SZ） 7.70 元，市值 38 亿，亏损、PB 约 7.4 倍

身份核实："吉峰三农" 为公司全称，证券简称仍是 "吉峰科技"，

主业：全国农机流通连锁龙头；2025 年 7 月实控人变更后转型 "低空经济 + 农机"，已中标枝江 2.89 亿、宿城 1.49 亿低空 EPC 订单

行业：农机补贴政策执行至 2026 年底，但传统农机需求饱和。：低空经济是未来3-5 年真正的产业趋势，但“行业好”不等于“股东好”。吉峰的核心问题在于穿透率：归母仅占净利 20.58%，意味着业务增长与股东价值之间只有一根细管相连。

5. 晶泰科技 → 晶泰控股（2228.HK） 6.985 港元，市值 300 亿港元，未盈利

主业：AI + 机器人药物发现平台（覆盖全球前 20 大药企 17 家）；2025 年首次年度盈利但 2026 上半年再亏

走势：52 周 14.28→6.30 港元，较 1 月高点腰斩

行业：AI 制药进入商业兑现拐点，DoveTree 合作最高约 59.9 亿美元。AI 制药是国家级战略方向，赛道没有问题，问题在于“叙事量级”与“财务量级”的极端错配：59.9 亿美元是 15 年里程碑上限而非在手订单。未来 3-5 年行业会经历一次残酷分层：头部企业依靠废异化能力与临床数据壁垒肜出，但竞争已经降维打击

只要民企的营收是稳定的，那么国家的就业也会是稳定的。经济也能逐步继续往上发展。这个消息总体来说是小利好，但是个股的行情还会有分化，毕竟这些企业虽然是龙头，但是行业踏上风口才行的。

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